浙商中拓(000906) 2023Q3公司实现营收539.39亿元，同比-2.08%，归母净利0.64亿元，同比-69.89%。公司在国际外部环境复杂严峻、国内需求不足的宏观经济限制下，营收和盈利能力有所下降，但公司长期核心价值并未减损，展望经济复苏和大宗商品市场企稳后，业绩将有望得到修复，我们维持公司增持评级。 支撑评级的要点 市场压力...

浙商中拓(000906) 投资要点 事件：浙商中拓公布2023年半年报。公司2023年上半年实现营业收入978.7亿元，同比增长7.88%，归母净利润4.58亿元，同比下降1.83%。 深耕大宗商品供应链多年，国企背景提供发展保障。公司实控人为浙江省国资委，政府背景有助于公司对大宗商品上下游产业链进行布局与整合。同时公司通过对员工进行股...

浙商中拓(000906) 事件 2022年10月26日，公司发布2022年三季报。公司前三季度实现营收1458.01亿元，同比2.22%；实现归属于上市公司股东的净利润6.79亿元，同比+11.35%，公司业绩基本符合预期。 核心观点： 限电及地产低迷拖累公司利润。公司三季度单季实现归母净利润2.13亿元，同比-15.37%。从国内看，受到8月份全国大规模限...

浙商中拓(000906) 投资要点 事件：浙商中拓公布2022半年度报告。公司上半年实现营收907.2亿元，同比+5.3%；实现归母净利润4.7亿元，同比+30%。分产品来看，黑色供应链、有色供应链、再生资源供应链、能源化工供应链、新能源供应链收入分别为729.8、17.3、45.2、33.2、66.7亿元，占比80.4%、1.9%、5%、3.7%、7.4%，同比+14.4...

浙商中拓(000906) 收入高增长，高基数影响盈利增速 前三季度营业收入同比增长102%，归母净利润同比增长50%，其中第三季度营收和归母净利润分别同比增长123%和19%。Q3净利润增速下降，一方面是大宗商品价格涨幅收窄，对盈利增长的贡献减弱；另一方面是疫情导致2020年部分业务结算从上半年推迟到第三季度，形成高基数。2019-2...

浙商中拓(000906) 收入和利润高增长 2021 年上半年，浙商中拓的营业收入同比增长 90%，归母净利润同比增长84%，增速较 2020 年明显加快。在主要品类业务收入中，新能源增长 418%、再生资源增长 301%、能源化工增长 143%、黑色金属增长 70%。业务高增长，一方面源于竞争优势带来的市场份额持续提升，另一方面是大宗商品价格上...

浙商中拓(000906) 供应链大行业、小公司，龙头增长空间大 大宗商品供应链是典型的大行业、小公司格局。中国的大宗商品供应链市场容量高达数十万亿元，但是2020年四家头部上市公司的合计市场份额不足10%，份额提升空间大。同时，2019年国内大宗商品供应链龙头的营业收入仅为国外龙头的1/4左右，而中国消费了全球一半左右的主...