（一）公司所处行业分类公司主要从事面膜、护肤品、湿巾等化妆品的设计、研发与制造业务。报告期内,公司从事的主营业务未发生重大变化。根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》,公司化妆品制造业务所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类代码：C26）,细分行业为化妆品制造（C2682）。（二）公司主营业务概述公司依托下属子公司为业务主体,逐步构建化妆品制造、化妆品原料开发、化妆品功效检测等产业矩阵。报告期内,全资子公司诺斯贝尔营业收入占公司合并营业收入99.60%,系公司主要的业务经营主体。诺斯贝尔专注于面膜、护肤品、湿巾和无纺布制品等产品的设计、研发和制造,系中国本土规模最大的化妆品ODM企业之一。1、产品类别诺斯贝尔建有先进的研发中心和国际化水准的大型化妆品生产基地,为众多化妆品品牌企业提供专业的化妆品生产服务,产品涵盖面膜系列、护肤品系列、湿巾系列、无纺布制品及其他系列等四大品类。主要产品介绍见下表：部分主要产品图例如下所示：2、产品工艺流程（1）面膜生产工艺流程图（2）洁面乳、膏霜、护肤乳液生产工艺流程图（3）湿巾生产工艺流程图3、经营模式报告期内,诺斯贝尔以化妆品ODM业务为主,具备化妆品设计、研发与制造一体化综合服务能力。ODM模式是指根据客户要求的品类、规格、功能和质量,设计产品配方和包装并进行生产,产品贴客户商标进行销售。ODM业务流程：客户产品需求确定后,诺斯贝尔业务部协同财务、法务部门进行评估并与客户签订合作协议；市场策划部、研发部、产品开发部、法规部等跟进产品配方、包装等方案策划与开发,为客户提供合适的样品；质量管理部对样品严格检测后,业务部与客户确认样板并作为生产和验收的依据,形成生产订单；生产部制定标准化生产工艺和质量检验文件,计划部根据订单交期制定生产计划。各工序质检系统层层把关,确保产品符合客户要求,物流部则确保产品快捷顺畅送达客户。（1）采购模式化妆品原材料主要包括化工原料（包括甘油,丙二醇,油脂,硬脂酸,乳化剂,功能性提取物,香精等）、无纺布或其原材料纤维和包装材料（如卷膜及铝箔袋、瓶、桶、纸类等）。原料的品质和种类的选择是影响化妆品产品安全和功效的重要因素,诺斯贝尔建立了严格的采购管理制度,覆盖物料的受控采购、采购成本管理等；建立了供应商遴选标准,由QA部（质量保证部）组织相应部门依据诺斯贝尔《供应商质量体系审核规程》对供应商进行评价与选择；计划部及时了解订单需求及库存情况,编制采购计划,提高原材料库存周转率。诺斯贝尔与全球知名化妆品原料供应商或其代理商建立了长期稳定的合作关系,有效控制采购成本、缩短采购周期、减少原材料价格波动带来的经营风险。（2）生产模式诺斯贝尔拥有较强的化妆品生产制造优势和产能规模优势,在以化妆品ODM为主的业务模式下,诺斯贝尔根据客户提出的产品需求和订单组织生产,生产计划主要依据客户订单情况进行制定,实现按需生产以及高速存货周转。（3）仓储物流模式诺斯贝尔采用自有厂区库房仓储及租赁库房仓储。厂区库房主要作为原料仓库及包材中转仓库,负责原料的仓储及中转包材的仓储。租赁库房主要负责成品、无纺布、包材的仓储。物流方面,诺斯贝尔采用委托独立的第三方物流公司进行配送为主,自有车队配送为辅,以确保运输环节的安全可靠以及配送及时。（4）销售模式诺斯贝尔采用按订单生产的直接销售模式,根据客户需求安排生产和销售。在与客户沟通需求后,诺斯贝尔按客户方所需产品特点确认参数,最终经客户确认方案后签订业务合同并进行生产。诺斯贝尔凭借多年的专业技术水平以及行业经验赢得了市场的良好口碑,深得国内外等众多知名品牌客户认可,与许多客户建立了相互信任和依赖的稳定合作关系。4、公司所处的行业地位公司全资子公司诺斯贝尔成立于2004年,以“安全、科研、管理”为理念,目前已发展成为中国化妆品供应链头部企业,系中国本土规模最大的化妆品ODM企业之一。诺斯贝尔的客户群体覆盖国内外化妆品品牌,先后与国内外众多知名客户建立了稳定的业务合作关系,获得业界众多美誉,并多次获得品牌客户颁发的“优秀供应商”“年度最佳供应商”等荣誉称号。最近三年诺斯贝尔取得的荣誉及奖励情况见下表：此外,诺斯贝尔连续六年（2017-2022）获得化妆品报评选的“化妆品制造业TOP1”荣誉称号；暨南大学产业经济研究院、广东省制造业协会、广东省发展和改革研究院评选的2023年“广东省制造业500强企业”排名中位列第199位；2021年获得“广东高价值商标品牌”称号,被广东商标协会重点保护委员会纳入“广东省重点商标保护名录”。近年来,诺斯贝尔致力于技术创新,先后获得“中山市创新标杆企业”“2023年数智化建设优秀企业”“2023年中山市科技创新企业30强”“2023中国美妆制造百强企业”等众多荣誉。（三）公司所处行业的发展阶段及上下游产业链情况1、国外化妆品行业发展概况根据Statista数据,2023年全球美妆市场明显回暖,行业规模增长至6,257亿美元。2024年市场规模预计将达到6,462亿美元,同比增长3.28%。2018-2028全球美妆行业市场规模趋势见下图表：2、国内化妆品行业发展概况随着中国消费者文化自信意识的觉醒以及数字化经济的加速演进,国产化妆品品牌初步具备了与国际化妆品品牌抗衡的规模。在消费结构升级、审美观念和悦己意识增强等多种因素的推动下,国内化妆品市场经历了近十年高速增长,目前已形成庞大的消费人群。根据国家统计局数据,2024年1-6月中国化妆品类零售总额为2,168亿元,同比增长1.0%。随着功效护肤理念的持续渗透,消费者护肤的需求稳健增长,国内化妆品消费持续攀升,未来中国化妆品行业将会迎来更多的创新和突破。2015-2024年上半年中国化妆品类零售总额数据见下图表：3、我国化妆品行业发展趋势（1）我国化妆品行业竞争状况我国化妆品行业属于充分竞争行业,市场化程度极高。根据国家药品监督管理局发布的2023年《药品监督管理统计年度数据》,化妆品生产企业总数达到了5,722家,同比增长3.81%。根据青眼数据,2023年中国化妆品市场TOP10品牌市场集中度为16.1%,相较于2022年下降2.2个百分点,市场竞争进一步加剧。与此同时,随着国内化妆品行业不断成长、消费理念逐步趋于理性、本土审美元素兴起以及近年来电商渠道的多元化发展,注重品牌策划、技术研发及市场运营的国内化妆品企业不断加大投入,依靠本土优势,逐步抢占跨国企业的市场份额。中国本土化妆品企业通过更好地贴近国内消费者需求,了解国内消费者的消费偏好,精准的品牌定位,灵活的供应链管理,以及与日化专营店、电商等渠道的默契配合,提升品牌知名度和信任度,本土化妆品品牌有望保持持续稳定增长。（2）重视研发,构建差异化研发优势,夯实产品竞争力消费者对化妆品的提亮美白、淡化痘印、抗初老、抗氧化等进阶功能性要求不断提高,对化妆品的核心研发能力提出了更高的要求。相比较而言,国际品牌更加重视底层研发和专利原料或配方,这也是国产品牌重点关注和后续突破的方向。目前,国内化妆品集团的研发人员占比也达到了较高的规模,后续仍将持续提升研发实力,夯实产品力,以取得并保持在专业性细分赛道的竞争力。（3）消费者结构更趋理性,产品品质、服务体验和品牌塑造日趋重要2024年上半年国内化妆品零售总额2,168亿元,同比上涨1.0%,低于社会消费品整体零售总额3.7%增速。中国化妆品市场整体进入理性消费阶段,根据青眼数据,2023年中国奢侈品市场销售额下降了10%,消费者对于高端市场的消费需求正在逐渐减弱。消费者由之前的冲动、激情消费,转变为当前的理性消费,刚需型消费,性价比更是成为了消费者最看重的因素之一。随着消费者整体素质和消费观念的提升,化妆品企业也在不断升级产品质量和服务水平,以满足消费者对高品质化妆品的需求。（4）人群、渠道、品牌多元化,促进化妆品ODM/OEM企业增长①化妆品新品牌持续涌现。近年来,化妆品产品品牌持续涌现,品牌对于用户需求定位更加精准,精耕细分人群,进行差异化竞争。新品牌刚开始进入市场时,往往将更多的资源投入到品牌建设和营销,缺乏自主生产能力,因而促成对化妆品ODM/OEM代工需求的增长,进而给予具备竞争优势的代工企业发展机遇。②化妆品消费人群更加多元化,“男颜经济”与“银发抗衰”赛道升温。根据艾媒数据,2023年中国男性护肤品市场规模为165.3亿元,同比增长30.0%,整体呈较快发展态势。当今社会,男性愈发注重个人护理和仪容仪表,不少男性已经开始使用彩妆修饰自己的面容。可以预见中国男性化妆品市场仍存在较大的发展空间。另外,国务院印发《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》指出,银发经济有望成为推动国内经济高质量发展的新支柱,并鼓励发展抗衰老产业,推动化妆品原料研发、配方和生产工艺设计开发。针对老龄事业,重点开发生活护理等产品,满足老年人多元化、差异化、个性化需求。国家对银发经济的重视,为化妆品行业的发展奠定了一定的基础,提供了新的消费增长点。行业内品牌商需要不断推出新产品,通过多元化的产品组合以及健康时尚的设计理念来迎合消费者需求,以提升品牌整体的覆盖能力。对于不断更新的市场需求,较大部分品牌企业难以快速购建新产能,因而需要委托ODM/OEM企业进行生产。③化妆品电商渠道迅速崛起,线上线下渠道平分秋色。根据青眼数据,2024年上半年中国化妆品市场线上渠道销售额为2,411.1亿元,同比增长4.02%,占比50.31%；线下渠道销售额为2,381.4亿元,同比增长0.77%,占比49.69%。线上渠道化妆品市场持续保持增长态势。（5）行业监管趋严,短期对行业有所冲击,长期将有利行业健康发展2020年起国务院及国家药品监督管理局等监管部门相继出台了一系列政策规定,全面规范和促进化妆品行业,使行业向更规范、更高质量、更强竞争力的方向发展。出台的部分化妆品行业法规、规范性文件如下表：2021年1月1日,《化妆品监督管理条例》正式实施,行业配套规范性文件逐步推出和落地,对原料与产品、生产经营、监督管理、法律责任等进行规范,涉及化妆品原料、检测、代工、品牌等环节。2022年7月1日,《化妆品生产质量管理规范》等化妆品行业规范性文件开始实施,对化妆品的物料采购、生产、检验、贮存、销售、召回等全过程进行控制和追溯,对化妆品企业的生产过程提出更高的要求。《化妆品生产质量管理规范》实施后难以达到生产质量要求及短期无法快速实现调整的品牌商将更多的依托代加工企业进行生产。2023年3月1日,《企业落实化妆品质量安全主体责任监督管理规定》等化妆品法规实施,更加明确了作为化妆品注册人备案人、化妆品生产企业的责任,明确企业需要承担的化妆品质量安全责任。长期来看,化妆品行业监管政策有利于行业经营及竞争的规范化,为行业中优质企业的健康成长创造良好的环境。对于研发投入更大、成本控制更强的化妆品企业,有望分享政策红利,成长为具备多重优势的市场势力。随着监管不断完善,市场机制下的优胜劣汰,国内化妆品企业的综合素质和产品竞争力将不断增强,长期将有利化妆品行业健康发展。4、公司所处行业与上下游行业的关联性化妆品产业链可以分为原料供应商、制造商、品牌商、渠道商等环节。其中化妆品制造是整个产业链运营的基础,根据不同的运营主体背景,制造商包括专业的ODM/OEM厂商和品牌自建厂商。（1）与上游行业的关联性上游原料供应商包括化工原料,无纺布及包装材料供应商。其中,化工原料包括甘油,丙二醇,油脂,硬脂酸,乳化剂,功能性提取物,香精等,无纺布包括无纺布或其材料天然纤维素纤维、涤纶纤维和粘胶纤维,包装材料包括纸盒包装、注塑容器包装、软包装膜袋和玻璃包装等。上游化工原料及包装材料的价格波动对产品成本影响较大。（2）与下游行业的关联性下游行业主要是化妆品品牌商、渠道商。化妆品属于快速消费品,下游零售行业销售渠道主要包括线上电商平台、社交平台,线下专营店、超市、商场、便利店、美容院等。近年来在抖音、快手、微信、小红书等社交平台带动下,居民化妆品消费意识增强,线上渠道交易规模持续提升。社交电商等线上渠道催生的新兴化妆品品牌,其轻资产的运营方式及快速推出产品的需求,在供应链环节将更加依赖于有较强研发实力、稳定生产能力的制造企业。下游终端流通市场的多元化健康发展有利于化妆品行业的发展并为其提供必要的渠道支撑。同时,激烈的竞争环境和渠道转化带来下游品牌商快速迭代,对化妆品ODM企业持续稳定发展带来更多挑战。（四）经营情况分析报告期内,公司实现营业收入85,802.32万元,同比下降7.14%；营业成本72,849.42万元,同比下降14.65%；归属于上市公司股东的净利润685.13万元,同比增长111.13%,实现扭亏为盈。报告期内影响公司业绩的主要因素有：1、受宏观经济及行业环境等影响,化妆品行业整体增长放缓,公司部分客户订单需求有待复苏。报告期内公司营业收入同比稍有下滑。2、公司持续加强原材料采购管理工作,利用规模采购优势控制原材料采购成本,报告期内原材料采购成本同比进一步下降。3、报告期内公司通过进一步优化生产工序、减少生产损耗,并通过数字化工厂建设及推动数字化管理系统升级迭代,提高了生产和管理效率,降低了生产成本。4、报告期内公司资产折旧、摊销等成本同比下降。综合以上措施及因素,公司报告期内产品毛利率提升至15.10%,同比增加7.48个百分点。